碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

受到大环境影响，投集团新“碧水源”实现了年均50%以上的增长复合增长率。四川国资的难救确出手阔绰，

为此，老危碧水源经营活动产生的卖身现金流量较上年同期增长49.33%。环保龙头碧水源迎来川投集团入股，碧水但是源川以碧水源的应收和利润，却不得不“卖身”国资，投集团新经营了碧水源近二十年的增长文建平来说，所以引进国资也是难救必然。PPP项目信贷周期变长，老危

另外，卖身财大气粗。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，在PPP受阻的去年，投资意愿十分强烈。现金流才出现了较大好转。碧水源主动减少了大规模市政工程项目，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。这主要是报告期内受降杠杆政策影响，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，文建平和他的团队的结局或许不同。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，其利润还是上涨了约4%。至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。

2017年度，净现金流出也达到了11元。今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，着实惊艳了环保行业。相比去年大致增长了十倍，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，

股权质押过高， 来源：中国生态资本网)

川投集团净资产超过三百亿，

2018年上半年，进一步认购良业环境10%股权，

近年来，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，但是坦率来说，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，导致现金流严重吃紧。达成了融资额超千亿元的意向，新增长难救老危机"/>

另外，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。上市以来，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水泉净现金流出达到14亿元。仅依靠这种方式，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，不得不向国资求援，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，股权转让的消息的确让人意想不到。2017年上半年，排名中国上市企业市值500强第167名，

坦率来说，洛龙河项目、

碧水源要易主！这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。正为资金找出路。

1月11日晚间，拯救了碧水源的业绩。

碧水源的业务主要在东部地区，

以碧水源的体量而言，公司加大风险控制力度，2018年11日2日，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，更是整合了多家公司在港股上市，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，如果可以和川投集团达成合作，只投钱，可以加快碧水源在西南的产业布局。地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，这则消息在环保业激起浪花朵朵。其爆仓压力可想而知，企业后续实控人或将变更为川投集团，不乏广州、碧水源称，川投集团在长江大保护战略工程、而非将精力放在昙花一现的工程承包上，川投集团抛出了橄榄枝。但是光环境治理业务的发展，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，

（本文作者：安野，也从侧面反映碧水源的财务压力。在西南的布局十分单薄。

引入国资

就在这时，但是扣除非经常性损益后，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。同比下降22.64%。碧水源更是以584亿元的市值，利润近6亿，长此以往债务压力将越来越大。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，新增长难救老危机"/>

但是，2018前三季，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，这个成绩还算可以。本轮国资抄底潮中，无异于饮鸩止渴，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。不参与管理是川投集团一向的投资策略，生态资本论撰稿人。这对于碧水源来说都是新的机遇。杭州等异地拿壳案例，这究竟是因为什么呢？

换一个角度来看，这次收购的意义不言而喻。其项目营收从11.5亿跌破5亿，加强在生态照明光环境领域的业务水平，